随着越来越多银行调降存款利率,市场预期的央行MLF降息也正式来临,下周二的LPR降息基本没有太大悬念了。随着降息开启,股市利好A股三大股指上涨,尤其是前期跌幅大,创新企业较多的创业板指更加受益,大阳线反攻,市场新一轮上攻启动了?
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//越来越多银行调降存款利率 //
6月8日工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、邮储银行六家国有大银行集体宣布下调人民币存款挂牌利率。
6月12日,12家股份制商业银行也宣布下调人民币存款利率。包括招商银行、浦发银行、中信银行、光大银行、平安银行、民生银行等全国性股份制商业银行先后更新人民币存款利率表,与国有大行相似,活期、定期存款利率均有所下调。
6月13日,扶绥深通村镇银行、阳城三禾村镇银行、苍梧深通村镇银行等多家村镇银行发布了人民币存款利率调整公告,下调了活期及部分定期存款品种的利率。
//一系列“降息”落地 //
6月13日早间,央行下调公开市场操作(OMO)七天期逆回购利率10个基点,为去年8月以来首次下调。
6月13日晚间,央行继续降息,将隔夜、7天期、1个月常备借贷便利(SLF)利率均下调10个基点。
6月15日,中国央行进行2370亿元一年期MLF操作,利率2.65%,较上期也调降了10个基点。
机构预计下周6月20号的LPR下调幅度可能更大、5年期LPR可能降10-20BP。从近年来的经验来看,“逆回购利率-MLF利率-LPR”的同步调降,被视作完成一次完整的降息过程。
//降息还有多次? //
信达宏观分析,央行或开启新一轮降息周期。
1、历史上国内产能周期下行期,中国央行都会开启降息周期。2023Q1工业产能利用率进一步降至74.3%,判断产能周期可能在明年初前后触底,对应本轮央行降息周期尚未结束。
2、单次降息10bp,可能难以对实体融资需求形成有效提振。从5月金融数据来看,居民房贷仍面临收缩压力,企业信用扩张转为收缩,经济运行存在暂时性的资金空转现象。扭转经济形势需要货币政策配合各项宏观政策进一步发力,这与易纲行长“加强逆周期调节”的定调相符。
3、美联储暂停加息后,中国央行货币宽松窗口有望进一步打开,新一轮全球降息周期,可能率先由中国降息引领。
//A股利好放量上涨 //
6月15日,MLF降息下,A股全面上涨,尤其是前期稍弱的创业板指大涨3.44%,遥遥领先于上证指数和深成指。与美联储暂停加息落地相似,纳指表现远远强于道指和标普500指数。因此回到A股,本轮央行降息下,叠加创业板指前期下探幅度大,后期反弹表现或更好。
(图片来自Wind金融终端PC版)
成交再度回暖,万得全A(包括北交所)当日成交达1.07万亿,较前一交易日1万亿继续小幅增长,并且连续两个交易日突破万亿元大关,创一个多月新高,市场人气回升明显。
(图片来自Wind金融终端移动APP)
//外资大幅买入再度开启 //
北向资金再度活跃,此前4个交易日小幅净卖出后,6月15日,北向大幅净买入92.01亿元,一举逆转超过近期净卖出总和,并且单日净买入额也创出4个多月新高。其中沪股通净买入19.14亿元,深股通72.87亿元,可见北向资金选择很明确。
(图片来自Wind金融终端PC版)
机构认为,外资买回来的原因是,对国内后续政策放松的预期,另外从欧洲刚结束中国互联网大会来看,投资人整体反馈是比两周前在上海的峰会更为乐观。而中国估值已极其便宜,在新兴市场倒数第三。
//除了股市还有哪些市场受益? //
中金固收称,央行此次降息主要意在稳信心、稳预期;疏通宽货币向为宽信用的传导,为进一步宽信用铺路;为后续政策出台提供宽松环境支持,利于激发政策共振效果。此次央行降息操作更多是后续系列托底经济政策的起点而非终点,不排除未来央行仍会进一步降准、降息等,债券利率仍有下行空间。
浙商资管分析认为,降息落地后,资金面将维持宽松状态,而且不排除货币政策仍有宽松的空间。因此,降息不仅在资金侧利好债市,还反映政策重回逆周期调节思路,利好债市。
浙商证券李超、孙欧预计下半年我国宽松政策空间进一步打开,将助力改善市场的基本面预期,利好人民币汇率。此外本次降息意味着货币政策宽松基调确认,其将是股债双牛行情的起点。
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